24直播網10月1日訊 當地時間9月29日，尤文圖斯董事會批準2025-26財年財報，俱樂部該財年虧損6600萬歐元，連續第九個財年錄得虧損。為改善財務狀況、加固資產負債表，尤文董事會向股東大會提議，啟動總額最高2.5億歐元的增資方案，用于夯實俱樂部資本結構、保障球隊競技競爭力、推進安聯球場等不動產升級，實現長期財務可持續?！睹滋m體育報》撰文分析了本次增資背后各大股東的出資責任與博弈格局。
尤文本次增資資金將按照現有股權比例，由俱樂部幾大股東及二級市場流通股東承擔。阿涅利-埃爾坎家族旗下控股公司Exor是尤文圖斯第一大股東，持股比例65.375%，按比例測算理論出資額約1.64億歐元。 Exor已經率先行動，預先支付6000萬歐元作為增資預付款，這筆資金將計入其對應出資份額。更為關鍵的是，Exor公開承諾全額認購自身份額，并且愿意提供擔保，承接其他股東放棄認購的新股，相當于為本次增資計劃兜底。若其他股東選擇不參與增資，Exor可以接手剩余股份，進一步提升在尤文圖斯的持股比例，是本次增資能否落地的核心支柱。
穩定幣USDT發行方Tether是尤文第二大股東，持股11.527%，若維持當前股權不被稀釋，理論需要出資2880萬歐元。Tether此前就參與過尤文上一輪增資，投入約1100萬歐元保住持股，并早在2025年4月表態愿意繼續參與后續資本注入。值得一提的是，2025年底Tether曾正式向Exor提出收購其持有的尤文圖斯全部控股權，但遭到Exor拒絕，阿涅利家族控股方當時明確無意出售俱樂部股份。
英國資管機構Lindsell Train位列第三大股東，當前持股6.2%。該機構曾經持有超過11%的尤文股份，近年持續減持。截至目前，Lindsell Train尚未確認是否參與本次增資；如果想要維持現有持股不變，需要投入約1550萬歐元。 剩余16.9%股權為二級市場流通股，股權結構高度分散，持有者包含多家機構投資者與大量中小股東，其中甚至有國際貨幣基金組織、歐洲央行以及美國多州養老基金等機構。這部分股權對應的理論出資總額約4230萬歐元。除去Exor之外，其余所有股東合計理論出資額為8660萬歐元，但流通股股東分散，很難統一行動，這部分資金能否足額到位，是本次增資最大不確定性來源。
整體來看，Exor的兜底承諾為增資計劃筑牢底線，但Tether、Lindsell Train以及眾多中小股東的最終認購意愿仍有待觀察。11月份的尤文股東大會將表決這份增資授權方案，資金募集的最終結果，也將直接決定斑馬軍團未來數年的財務空間。
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